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§第43 资产配置首选股票投资（第1页）

§第43节资产配置首选股票投资

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在大宗商品、黄金、楼市、股市这四大投资渠道中，对于普通投资者来说，股票投资的入市门槛最低。

所以，每当出现通货膨胀预期时，适当增加股票类资产配置比重很有必要。

这里的资产配置是从家庭和个人角度出发的。

也就是说，从家庭和个人角度来看，应付通货膨胀的最佳办法是把股票投资作为首选。

虽然本书前面提到，应付通货膨胀的最好办法是增加资源类资产配置。

但毫无疑问，资源类资产可以有两种，一种是实物型，一种是证券型。

也就是说，提高资源类资产配置你既可以购买实物，也可以购买证券（如股票）。

举例说，如果这种资源类资产是煤炭，那么你既可以购置煤炭实物，也可以通过购买煤炭股来间接实现对煤炭的投资。

不用说，购买煤炭股要比实际投资煤炭方便、快捷得多，变现能力更强。

如果你想卖掉某只煤炭股，这是很方便的事；可是如果想卖掉一车煤炭，恐怕就不是那么容易了。

而实质上，它们都是同一种资源。

股市能够有效吸纳货币流动性

一般认为，在出现通货膨胀预期的情况下，大宗商品、黄金、楼市、股市是百姓投资的“四大金刚”

。

延伸开来就是说，这时候大宗商品、黄金、楼市、股市投资既能给投资者带来获利回报、战胜通货膨胀，同时也是吸纳资金流动性的主渠道。

具体分析这“四大金刚”

可以发现，大宗商品和期货投资对大多数投资者来说是陌生的，也是不方便投资的；楼市价位居高不下，尤其是政府调控措施不断推出，将来的价格走向实在难以看清，并且投资门槛也高，吓退了一部分投资者；黄金投资虽然众望所归，但在投资者的追捧下价格一路走高，投资风险已经呈现，颇有些“高处不胜寒”

的意味。

相比之下，还是投资股票来得方便、快捷、门槛低。

放眼全球，股市同样是全球各国抵御通货膨胀最流行、最便利的工具。

虽然各国股市运作方式不尽相同，但普遍呈现这样一条共性：当通货膨胀率较高时，股市实际收益率与通货膨胀水平会呈现出负相关关系；当通货膨胀率较低时，两者之间呈现出的是正相关关系。

与此同时，如果从股市板块运动规律看，当通货膨胀有所抬头的时候，有色金属、煤炭等资源类股票特别受关注；而到了经济逐步走向繁荣、通货膨胀处于温和的时候，各行各业都会有比较好的业绩表现，其中尤其是金融、地产等板块表现更为突出；当出现恶性通货膨胀时，这时候的投资机会将会逐步退缩到那些与CPI关系不大的行业上来，如科技创新、医药类板块。

根据这一规律，投资者既容易找到获利率较高的投资渠道，又能比较方便地看到股市是怎样吸纳资金流动性的。

从通货膨胀角度看，股市在吸纳货币流动性方面的作用可谓非常大。

可以说，政府开设股票市场（当然不仅仅是股票市场，还包括其它证券市场），目的之一就是为了吸纳货币流动性，甚至政府一度还把它作为治理通货膨胀、减少市场流动性的主要筹码来看待。

确实，股市上涨对缓解货币流动性的作用不可低估。

尤其是我国股权分置改革完成后，股市的先天性不足问题已经得到解决，所以股市越上涨对资金介入的吸引力越大。

例如从2005年股市最低点算起，沪深A股总流通市值两年间（到2007年10月）就从0.8万亿元增加到8.9万亿元，也就是说，期间一共吸纳了8.1万亿元资金[注释1]！

在这其中，存在着这样一种良性互动：一方面是，股市上涨有助于更多优秀企业进入股市，这些企业进入股市后能有效解决后期发展资金不足的问题。

从具体数据看，美国企业通过股市直接融资的比例达70%至90%，我国目前还不到20%，可以说未来的潜力很大。

另一方面，股市上涨能够让投资者分享经济发展带来的收益，分享改革开放和经济发展的成果。

不用说，这就不仅仅是增加投资者收入这么简单了，还可以上升到促进社会和谐的政治高度来认识。