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§第25 信用扩张型通货膨胀（第2页）

这部分资金虽然也已经进入“市场”

流通，但由于暂时还沉淀在你这里并没有发挥作用，所以会使得市场上其他急需用钱的人造成一种资金“相对紧张”

的局面；而这种相对紧张又会促使新的信用扩张。

而这部分沉淀在你手里的资金，因为实际上已经退出流通，所以必定会延迟商品流通和货币流通，并且成为市场上的一颗“定时炸弹”

。

因为它随时随地都可能作为现实的市场购买力出现。

只要它看中某种商品和服务，就能拉动这种商品和服务的价格。

如果这笔资金数额庞大，那就等于说可以在短时间内抬高这种商品和服务的价格到一个相当高的地步，同时也有能力把这种商品和服务的价格突然摔在地上。

容易看出，这就是游资及其炒作了。

当然还不仅仅是这样，因为就在这种游资炒作的同时，政府财政依然在不断透支，银行信贷依然在继续膨胀，这几方面因素加在一起，市场上的通货膨胀压力有多大就可想而知了。

一般来说，在国内需求不足时，适当的信用扩张能够刺激经济发展，尤其是在经济复苏初期，这种表现更为明显。

不过在我国现阶段，因为投资扩张和财政信贷已经双双超前，所以不但不能继续采用信用扩张政策来刺激经济发展，而且还应当反其道而行之，严格控制信贷规模，这样才能有助于稳定市场、抑制通货膨胀。

[注释1]刘天玉、刘士龙等：《信用扩张是我国通货膨胀的根本原因》，1996年第3期中国煤炭经济学院学报。

过度信用扩张会引发通货膨胀

过度信用扩张会引发通货膨胀，因为这种“信用”

“扩张”

的本质就是增量发行货币。

有鉴于此，读者不必去纠缠是不是因为固定资产投资规模过大而引发了通货膨胀。

因为根据货币主义观点，通货膨胀本来就是一个货币问题，是由于货币发行过多造成的。

而在这种货币发行过多中，理所应当就包含着金融信用扩张问题。

这些概念不搞清楚，会直接影响我国治理通货膨胀的政策选择，以及治理通货膨胀的效果。

而明白了这一点就知道，当有人认为我国通货膨胀成因中，有一种原因是过去固定资产投资规模过大产生的滞后效应，那么你就会马上联想到，这种固定资产投资规模过大，实际上必然会造成信用扩张，从而引发通货膨胀。

在西方发达国家，每当经济过热、投资过旺时，中央银行总会想方设法提高银行准备金率和贴现率，通过提高利率、降低投资回报率、增大投资风险等办法，来缩小信贷规模、抑制投资需求。

读者容易看到，这一举措2010年下半年以后在我国也频频出现，这就很好地表明了我国政府正在压缩信用扩张，以此来抑制业已出现的通货膨胀。

在过去，我国劳动力紧张没有得到根本改观、产出分配失衡没有得到根本改变之前，劳动力的相对价格很难得到显著提高。

最典型的表现是“收入房价比”

越来越大，表面上看是房地产价格上涨过快，而实际上还是工人的工资上涨幅度太低，才导致“收入房价比”

扩大、居民消费比例太低的。

说到底，这就是因为信用扩张在稀释居民财富、有效扩大内需，并把它当作唯一途径，所以政府才会以较高的货币增长速度和通货膨胀（资产价格）作为维持经济景气度的重要支柱之一[注释1]。