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§第19 国际货币发行太多（第2页）

美国和日本一直以来也是实行的货币“量化宽松”

政策，直到现在依然如此，这就为全球大宗商品价格的上涨创造了条件。

尤其是在受全球金融危机冲击后，各国竞相推出经济刺激政策，一些没有受到金融危机正面冲击的国家（主要是新兴经济体国家），在这其中最先实现了经济复苏。

这些新兴国家发展经济急需各种资源，于是你买我也买，从而很快就拉动了国际大宗商品价格的上涨。

所以，从国际上来看也是如此。

各国竞相超量发行货币，就像各国都在用水龙头往这全球经济的这只大水缸里注水，全球范围内的通货膨胀就这样形成了。

俗话说“大河有水小河满”

，这又势必会冲击全球各国包括我国的物价稳定。

从这个角度看，我国的通货膨胀就与此有关。

但显而易见的是，面对全球性通货膨胀，这些新兴经济体国家在经济最先复苏后，也会最先进入政策紧缩期的。

不过这时候它们仍然会遭遇国际宽松的货币政策，从而半途而废。

其中尤其是以美国为首的国家正在大张旗鼓地推行货币宽松政策，令其他国家苦不堪言。

所以读者能看到，从全球范围看，2011年的情形是，全球新兴经济体国家都面临着通货膨胀压力、经济发达国家则普遍面临着通货紧缩压力，但从未来来看，全球各国都面临着通货膨胀压力。

以我国为例，2011年的通货膨胀压力就比较明显，并且至少会持续到2012年。

即使在美国，也是可以通过通胀保值债券的负利率来判断市场对未来通货膨胀预期的。

通胀保值债券的利率水平是根据上一年CPI数据进行调整的，所以能够应付通货膨胀。

通胀保值债券的负利率表明，这种债券在市场上非常受欢迎，预示着未来美国的通货膨胀率将上升。

要知道，美国的通货膨胀率一直以来非常低，而即使就是这样，也有着很高的通货膨胀预期，就不用说其他国家的通货膨胀预期会有多么高了[注释1]。

举个例子来说。

美国在这次金融危机爆发之前大搞、特搞那些金融创新，就已经在美国乃至全球助长了太多的资产泡沫。

一个很简单的道理是，经过这样的“金融创新”

后，全球范围内的美元纸币得以迅速增长，大大超出财富能力。

而这时候金融危机突然到来，就使得其原本具有相当购买力的美元也不得不成为不良资产。

面对这突如其来的金融危机，可以说各国都慌了手脚。

最典型的是，这场金融危机本来是可以通过让金融机构、大企业倒闭来解决货币泛滥的，可是全球各国并没有采取这种硬着陆方式，相反却还在不断注资，这样就使得本来应该失去的债务关系重新得到了激活。

其最终结果是，2008年以前创造的大量货币并没有得到消化、减少。

也就是说，市场上的货币流动性泛滥问题并没有得到真正解决。

不用说，接下来包括美国在内的全球各国连续实行的宽松货币政策，就必定会使得公众对钞票不再信任了。

因为无论什么样的钞票，包括全球三大货币美元、欧元、日元都是纸钞，根本没有含金量，真正可靠的投资对象还是农产品、铁矿石、大宗商品。