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§第14 通货膨胀中谁最受伤（第3页）

这是因为在通货膨胀条件下，工人的工资还是这么多；或者工资虽然略有增长，可是增长速度低于通货膨胀率，所以工人的工资收入其实际购买力在不断下降。

而在工人和老板之间，工人实际收入的下降就意味着把一部分利益让渡给了企业和老板，使得企业和老板获得更多利润；企业和老板反过来再把这部分利润进行追加投资，从工人身上榨取更多的利益让渡。

这就是所谓温和的通货膨胀能够刺激经济发展的理由所在。

[注释1]钟伟：《专家：极速货币化30年，当局巧妙取走大部分居民财富》，2009年8月13日南方周末。

越是低收入阶层感受越深

同样的通货膨胀对不同阶层居民所带来的感受是不同的。

究其原因主要有两条：

一是从理论上说，高收入群体对货币的边际效用要小于低收入群体。

说得更通俗一点就是，同样多的钱对穷人来说能够派更多的用场，所以说，同样的物价上涨水平低收入者会感到更敏感。

二是低收入群体中的食品支出比例更高，而这几年来我国物价上涨幅度最快的就是食品、房地产，这会让低收入群体更加感到物价上涨过快。

而对高收入群体来说，商品房价格上涨过快会有助于推高他们所拥有的资产价格，堤内损失堤外补，反而会从中受益。

不用说，这样也就降低了他们对通货膨胀的敏感度。

中国社会科学院曾经根据国家统计局2001年发布的CPI基期分类权重数据，得到一个固定权重的CPI价格指数；然后把这个指数与官方公布的总体CPI指数进行对比，计算出差值，用来衡量CPI低估实际通货膨胀率的程度。

如下图所示[注释1]：

从图中容易看出，这种差值具有明显的阶段性特点，具体地是：在2001年到2006年间（图的左边部分）呈现出微弱的小幅波动，并且主要处于正值区间；而在2007年到2009年间（图的右边部分）呈现出较大的波动，并且长时间落在负值区间。

换句话说就是，2007年到2009年间我国官方公布的CPI与根据2001年固定的CPI权重计算相比被低估了。

当然，这一结论是在只考虑商品权重影响前提下得出的。

细心的读者会注意到，我国CPI权重已经在2006年得到调整，那么是不是因为这种调整产生了影响呢？确实有可能，但现在的问题是这次调整的品种有多少、幅度有多大，并没有公开，所以不得而知。

读者能够知道的只是其中的食品权重发生了改变，从原来的34%调整为32.74%（这还是时任国家统计局局长谢伏瞻在2007年1月新闻发布会上透露的），其他权重数据一概不详。

放下这个话题，换个角度看。

根据中国人民银行城镇储户问卷调查得到的物价满意指数（下图中上面一条线），与国家统计局发布的通货膨胀率减去按照CPI固定权重估算得到的差值（下图中下面一条线），把这来自两个不同部门的数据列在同一张表中发现，两者之间居然有着惊人相似的走势。

换句话说就是，中国社会科学院有关我国CPI低估实际通货膨胀率的研究结果，能够与居民物价满意度高度吻合。

恐怕，这是不能用“巧合”

两字来简单进行概括的。

[注释1]徐奇渊：《统计数据和主观感受：CPI是风动还是帆动》，2010年11月10日中国社会科学院世界经济与政治研究所网站。

下同。