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§第9 正确估量通货膨胀（第2页）

有鉴于此，在实际操作中，各国都会首先选择通过计算CPI来衡量通货膨胀大小，因为这种方法最简单、最便捷，也容易被人理解。

但CPI背负着间接代替通货膨胀率这样的重任，历来是忍辱负重。

这当然并不是说CPI不具备这样的资格，关键是制定并修订CPI后面的人，是不是能够及时调整CPI构成及其权重，使得它更符合客观实际，更接近于实际通货膨胀率。

如果能做到这一点，CPI本该是一个很有用的指标；否则，得到的CPI在衡量实际通货膨胀时就会有相当大的误差。

但限于客观条件，虽然有时候明知有误差也只能凑合着用，因为这个方法相对简单。

[注释1]颜昌海：《剧烈通胀，中国无可避免的宿命？》，2011年1月25日凤凰博报。

用CPI衡量通货膨胀缺点很明显

上面提到，用CPI衡量通货膨胀的弊端，最主要的表现是与实际不符，不是偏高就是偏低，误差太大。

尤其在我国，就更是如此。

首先来看，从理论上说，用CPI衡量通货膨胀率往往会从以下三方面高估实际通货膨胀水平：

一是CPI构成中的商品和服务项目是固定的，可实际上，当这些商品和服务项目出现新的价格更低的替代品时，理性的消费者会首选那些价格更低的替代品。

这样，CPI如果还是沿用原有一揽子商品和服务项目来统计，就可能使得核算结果高于实际通货膨胀水平。

二是CPI构成中的商品和服务项目是固定的，可实际上，当这些商品和服务项目出现品质更高的替代品时，理性的消费者往往会首选那些性能更优的替代品，尤其是在电子产品和家用电器消费中这种情形更普遍。

而这种品质更优的替代品，价格往往较高（当然也有质优价廉替代品的），但这种价格较高并不是通货膨胀原因造成的，更多地包含了品质上升的因素。

而在CPI统计中，就很难反映这种价格提高在多大程度上是由于品质提高造成的，人们看到的只是价格变化。

三是CPI构成中的商品和服务项目是固定的，可是这些商品和服务中的技术却是在不断进步的。

这种技术进步对提高消费者的生活品质很有帮助，可是在CPI核算中却不能得到正确反映，因而在一定程度上高估了通货膨胀水平。

总而言之，泛泛地说，利用CPI来衡量通货膨胀，会在一定程度上高估通货膨胀的实际水平，具体数据是高估1.1个百分点左右。

也就是说，当计算得到的CPI为上涨2%时，实际通货膨胀率大约为0.9%。

这种1.1个百分点左右的误差水平，在通货膨胀率比较高的时候影响相对较小；可是在通货膨胀率较低的时候（例如3%以下），绝对额就会相差很大，足可以起误导作用[注释1]。

正因为CPI高估了实际通货膨胀率，所以一般认为CPI数据可以有一个“容忍度”

，即只要CPI不超过2.5%或3%就是“可以接受的”

。

例如有人认为，在经济发展过程中如果有一点温和的通货膨胀，那就会因为这种通货膨胀引发的商品价格提高，使得生产厂家和经销商从中多得一点利润，从而刺激商品生产和销售的积极性；与此同时，由于这种通货膨胀还处于温和阶段，所以不会对社会造成太大的负面影响。

一般认为，这种温和的通货膨胀必须同时具备以下两大特点：一是年通货膨胀率在2.5%以下，二是每年的通货膨胀率比较稳定、没有大起大落。

这种“脾气温和”

的通货膨胀，会像润滑油一样刺激经济发展，所以称之为“润滑油政策”

。

相反，如果通货膨胀率超过2.5%或3%，就会对经济发展带来负面影响，这时候就称为出现了真正的通货膨胀。

当通货膨胀率达到两位数，一般称为疾驰的或飞奔、奔腾、急剧的通货膨胀，老百姓对货币信心会产生动摇，从而引发经济和社会动**。

当通货膨胀率达到三位数，一般称为恶性的或脱缰、极度、超速的通货膨胀，老百姓会彻底丧失对货币的信心，使得整个社会的金融体系处于一片混乱之中，很容易引发社会崩溃、政府垮台。

不过这种情况很少见，目前全球范围内得到一致公认的有3次：一是第一次世界大战结束后1923年的德国，二是第二次世界大战结束后1946年的匈牙利，三是1937年抗日战争爆发到1949年5月的中国。

话说回来，现在的问题是，由于我国CPI指标设计中存在着较大的缺陷，所以CPI高估实际通货膨胀率的“规律”