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§第3 什么叫核心CPI（第1页）

§第3节什么叫核心CPI

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核心CPI是指在CPI中剔除暂时性因素后剩下的部分。

但需指出的是，恰恰是这种“暂时性”

因素中包含着价格变动最活跃部分，所以剔除后的失真会很大。

尤其在我国更是如此。

所谓核心CPI，是指在剔除气候、季节等暂时性因素影响的潜在通货膨胀后反映价格变动的消费者价格指数。

这是各国中央银行普遍关注的一个重要指标，但关注并不表明有用，尤其在我国更是如此。

究其原因在于，我国与西方国家相比恩格尔系数过高，并且我国的食品价格上涨与粮价上涨关系密切；而粮价上涨除了受气候、自然灾害等因素影响外，还与我国耕地面积减少、务农劳动力减少、工业用粮快速增长密切相关，这些都与CPI有关。

从国际上看，当初之所以提出核心CPI概念，是因为一些经济学家认为，持续的相对价格变动是人对某些商品的相对需求和供给变化导致的，所以核心CPI与货币政策的关系可能会更紧密些。

计算核心CPI的方法通常有两种：行为法和统计法。

常用的是行为法，说穿了就是在原有CPI中剔除一些价格不稳定、价格容易受供给方冲击影响的项目，如石油、食品、间接税等。

计算公式是：

核心CPI=CPI-价格容易波动的项目=CPI-（食品+能源+间接税+住房抵押贷款成本等）

其中，住房抵押贷款成本通常根据当时的住房抵押贷款利率来折算。

不用说，其中最常见的剔除因素还是食品和能源两类。

从道理上看，由于核心CPI剔除了一些“突发”

因素，所以会显得更有“说服力”

，其实完全不是这样。

核心CPI容易蒙蔽真相

自从有了核心CPI概念后，就出现了一系列意想不到的问题，其中最大的问题是掩盖了真实通货膨胀。

例如有人认为，我国的CPI在剔除能源价格和食品价格影响后的核心CPI，从2003年以来只是微量上升。

言外之意是说，我国的CPI上升幅度并不大，没什么可“大惊小怪”

的[注释1]。

具体数据是：从2003年到2006年间，我国食品价格波动同比涨幅在2.3%到10%之间，非食品价格涨幅在0.02%到1.25%之间。

如果要考核剔除了食品项目之后的核心CPI，同比涨幅就只有0到0.8%了[注释2]。

这与客观现实严重不符，原因主要有以下三点。

一是食品和能源价格很难在短时间内逆转，并且其价格变动一般具有第二轮影响，也就是说食品和能源价格上涨会带动其它价格上涨，这在发展中国家特别明显。

既然如此，又怎么能忽略这种“最重要”

的价格影响因素呢？

二是任何一个国家的货币政策，如果不能关注食品和能源价格，就会诱发居民通货膨胀预期，不但影响政府货币政策信誉，还会更加不利于政府控制通货膨胀。

三是食品和能源等价格的较快变动，本身就包含着许多对未来价格变动趋势的有用信息，所以绝不能因为它的变动幅度大而“快刀斩乱麻”

地简单剔除，否则会很不利于正确把握通货膨胀走势，不利于政府控制通货膨胀。

从这个角度看，剔除了食品和能源项目后的核心CPI，不但没什么用处，而且很可能会误导政府制定政策、诱发普通百姓的通货膨胀预期。

想一想也是：所谓的核心CPI把一揽子商品中最重要的物品都去掉了，你面对只是一只没有了典型物品的空洞洞的篮子，在这种背景下来判断通货膨胀，又怎么会不面目全非、大大背离实际呢？