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三一带一路投资的国别风险评估（第1页）

三、“一带一路”

投资的国别风险评估

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我们对149个共建“一带一路”

国家的投资风险进行了测算和排序，从中我们可以看出一些什么重要的信息呢?下面我们还需要基于测算和排序做一些基本的评估与分析。

（一）“一带一路”

投资的国别风险评估

从国别风险水平来看，从2016年至2020年，149个共建“一带一路”

国家中投资风险综合水平最低的10个国家分别是：卢森堡、新加坡、新西兰、马耳他、奥地利、爱沙尼亚、韩国、塞浦路斯、捷克、斯洛伐克；投资风险最高的10个国家分别是：委内瑞拉、中非、索马里、刚果（金）、叙利亚、利比亚、乍得、南苏丹、几内亚比绍、也门。

由此我们可以看出，风险较低的国家主要是中东欧国家以及新加坡等发达国家，而风险较高的国家主要是亚非地区的不发达国家或受战争影响的国家。

在共建“一带一路”

国家中，发达国家的整体投资风险明显低于发展中国家，卢森堡、新加坡、新西兰等发达国家的投资风险等级排名最靠前，风险最低。

这与中国社会科学院世界经济与政治研究所2020年发布的《中国海外投资国家风险评级报告（2020）》的结果比较一致，其中卢森堡在该研究所的排名中也被排在风险最低的第一位。

综合投资风险最低的10个国家在政治、经济、社会三个维度的风险也非常低，经济风险、社会风险和政治风险的排名都基本上居前20位之内。

同时，我们也注意到，金融风险和与中国的双边关系并没有表现出高度一致的特征，而是出现了比较大的分化。

比如，在金融风险方面，韩国非常低，排第12位，但奥地利和塞浦路斯则很高，分别排第135位和第126位。

在双边关系方面，新西兰的对华关系排名跌出共建国家前100位，居第113位，即使是在这方面风险最低的国家，也只是排在第43位，具有较大的提升潜力。

对于这些经济风险、社会风险、政治风险、金融风险都比较低的国家而言，促进其加深与中国的双边关系发展，对于进一步提升投资风险防范水平、推进高质量共建“一带一路”

发展具有重要意义。

需要特别说明的是，综合风险排第一位的卢森堡，其在经济发展方面的表现也排名第一。

我们选择的经济风险相关指标包括人均GDP、GDP增速、年通货膨胀率、预算余额占GDP的比重、经常账户余额占GDP的比重等能够代表一国宏观经济发展水平的指标。

卢森堡在各方面的表现都很好，譬如说卢森堡是世界上最富裕的国家，卢森堡人均GDP多年蝉联世界第一，其中2020年的人均GDP为10.96万美元，高居世界第一位，统计数据表明，2021年卢森堡的人均GDP更是高达13.57万美元。

卢森堡的其他相关指标的表现也都很好，譬如说其人均寿命为82岁，内部冲突很少，通货膨胀率很低。

但是，卢森堡与我国的关系排名却不高，居第69位，还有很大的提升空间。

投资风险最高的10个国家，无论是政治风险、经济风险、社会风险，还是双边关系风险，排名都比较靠后，因此风险较大。

但在金融风险方面，却出现了分化的情况，比如说利比亚在金融维度排在第一位，可能很多人觉得难以理解，主要原因在于利比亚的外汇储备可支付进口的月份数这一指标得分最高，2016—2020年平均值为51.54个月，沙特阿拉伯居第二位，为29.01个月，其他国家一般都低于10个月，因此利比亚的金融风险就最低了。

这是否有道理呢?我们在选择与金融风险相关的指标时，参考了知名风险评级数据库ICRG的指标，用这一指标来反映相对流动性风险比率，表明有多少个月的进口可以用外汇储备来融资，是有道理的；其他的4个指标即外债总额占GDP的比重、外债还本付息总额占商品和服务出口的百分比、经常账户余额占商品和服务出口的百分比、汇率波动，也都是ICRG和其他权威机构所使用的金融相关指标。

当然，仅靠一个维度的表现并不能保证其总体投资风险的低水平，因此我们最终得出的利比亚的综合投资风险还是很高，因为该国的政治风险、经济风险、社会风险都很高，尤其是其政治和安全局势比较差，这导致利比亚经济重建缓慢，经济增长、国际收支、通货膨胀等方面的情况都比较差。

（二）国别投资风险的动态变化特征

本研究测算了2016—2020年的国别投资风险，目的是测算不同年度投资风险的变化情况，动态跟踪风险变化，分析变化原因，预测未来风险情况。

以下分别从风险得分与排序的动态变化视角探究共建“一带一路”