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五娱乐江湖与民营企业的捷径选择（第3页）

可见，并购是企业获得快速成长的重要途径之一。

战略性并购是企业旨在巩固自身的市场份额、行业地位和把握资源要素的一系列并购组合行为，是对整个产业的整合。

在影视行业，发生在企业之间的战略性并购并不少见，好莱坞派拉蒙电影公司就曾收购梦工厂，索尼公司则收购了哥伦比亚电影公司。

在国内，战略性并购在华谊兄弟、橙天娱乐身上都发生过，而事实也已经证明，通过战略性的并购、有效的资源重组，企业或是可以实现业务板块的扩张，或是可以实现规模的扩大。

“并购不仅有助于企业快速获得资本、扩大企业规模、占领市场份额，而且可以优化资源配置、提高竞争力、为企业增加新的利润增长点。”

[3]2013年4月9日，橙天娱乐集团收购深影院线49%股本权益，两家共同成立深影橙天院线。

这是一次成功的并购。

随着橙天嘉禾影院投资管理公司旗下的几十家影院陆续加盟深影橙天电影院线，脱胎换骨的“新”

院线如今稳定在院线前20名，成为院线大军中又一支新势力。

[4]

在产业化背景下，我国影视企业，尤其是民营影视企业可以通过并购这一方式，积极有效地整合业内优秀资源，扩大企业规模，提高市场竞争力，这样一来，不但有助于企业个体的发展和提高，对于整个电影产业而言，也能通过市场的力量进行资源重组，优胜劣汰，获得良性的、更长久的发展。

（三）借壳上市

借壳上市是指非上市公司通过证券市场购买一家已上市公司（壳）一定比例的股权以取得上市的地位，然后通过“反向收购”

的方式注入自己有关业务及资产，实现间接上市的目的。

通常该壳公司会被改名。

橙天娱乐即是首先取得嘉禾控股权，反向收购橙天旗下智鸿影视制作有限公司，嘉禾随后易名橙天嘉禾，最终间接完成上市。

相比于直接上市，借壳上市最突出的优点就是壳公司由于进行了资产置换，企业内的资源得到重新分配和组合，赢利能力大大提高，在股市上的价值可能迅速增长，因此企业所购买的股权价值也可能成倍增长，企业因此得到的收益可能非常巨大。

同时，非上市公司可以利用上市公司在证券市场上进行大范围融资，为企业的发展和提升提供资金保障。

“‘借壳上市’作为一种便捷的上市方法，具有上市成本低、准入条件低、上市时间快、融资优势明显等特点，能避免直接上市的高昂费用与上市流产的风险。

因此，像橙天娱乐这样‘借壳上市’的资本运作方式不失为国内民营影视娱乐企业的一个效仿方向。”

[5]橙天娱乐是内地影视企业“借壳上市”

的第一家，借的还是港企的壳，不仅完成了上市，而且大大拓展了市场，这在橙天娱乐的发展史上，确实是浓墨重彩的一笔，非常值得当下民营影视企业借鉴。

[1]《2010中国电影产业观察资本时代的产业升级》，indus.afilm.2011011456426.html。

[2]罗良忠：《我国民营影视企业战略性并购研究》，《科技经济市场》2010年第1期。

[3]同上。

[4]见朱玉卿、王玉舒等：《电影青春年：电影产业2013年度七大现象》，《综艺报》2014年1月3日。

[5]俞剑红语，见《橙天娱乐：六年超常规生长之路》，《中投顾问》2011年第4期。