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§黄金投资比例不宜过大（第1页）

§黄金投资比例不宜过大

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从投资比例看，个人或家庭投资黄金的比例一般不建议超过家庭总资产的10%，因为归根到底，它主要是作为最后一道防线来使用的。

也就是说，投资黄金的目的主要是为了平衡风险，其次才是保值（并且从长期看，实物黄金也未必就谈不上能够保值，这一点下面会谈到）。

一方面，黄金投资的回报率并不像有些人说的那样低。

只是从历史长河看，它肯定不会是所有时期的最佳投资品，只是在某些特定时期可能会是较好的选择。

以纸币中最坚挺的美元为例。

1970年1月的黄金价格是每盎司35美元，2017年12月是1291美元[1]，这就意味着，在这48年间黄金的价格上涨了35.89倍；如果当时你把该黄金换成35美元存在银行里，即使是年复利率高达5%，到48年后的2017年年末也只会变成364美元（上涨9.40倍），这表明黄金投资的回报率要比后者高出约26.5倍。

另一方面，也应当承认黄金投资的回报率显然跟不上通货膨胀，也就是说是不可能保值的。

按照每年的广义货币供应量M2计算，1980年时1美元的购买力相当于2011年的5100美元[2]。

这就意味着，如果你要确保购买力不下降，在这30年里你每年的投资回报率要高达33%才能做到，但这显然是无法达成的。

当然，不要说黄金投资做不到了，其他几乎没有一种投资方式如股票等能做到。

从投资形式看，一般建议要购买实物黄金，放在自己家里。

说穿了就是，购买实物黄金后放在家庭保险柜里以后是准备要传给子孙的；而不是购买金首饰或纸黄金，或者买了实物黄金后存放在银行里，这样做都可能会遭遇政策变化带来的巨大风险。

说到这里，就有必要看看黄金投资都有哪些类别。

一般来说，适合个人和家庭投资的黄金品种主要有以下9种：

一是标金投资

所谓标金，全称叫标准条金，即按照规定的形状、规格、成色、重量等要求，精炼加工而成的条状黄金。

标金的主要作用在于黄金买卖交易行为标准化。

所以，标金投资具有交易行为规范化、计价结算国际化、清算交收标准化的特点。

二是金币投资

所谓金币，全称叫黄金铸币。

从广义角度看，包括在商品流通中作为货币使用的所有黄金铸件，如金锭、金元宝等；从狭义角度看，它只是指已经经过国家证明，以黄金作为货币基材、按照规定成色和重量浇铸成一定规格和形状、标明其货币面值的铸金币。

用于投资的金币应该是投资性金币，具体地是指从银行购买的纯金币（包括金块、金条，下同），不含从银行购买的纪念性金币。

两者的主要区别是：投资性金币发行量没有限制，质量很普通，图案可以多年不变，并且没有明确主题，发行价格是在实物黄金价格基础上增加一点点溢价；而纪念性金币的发行量有限制，并且具有明确的纪念主题和精美图案，发行价格高，所以往往会成为投机性资金的炒作对象，投资收益高了，但投资风险也大了（主要是变现性不强）。

三是金饰投资

所谓金饰，全称叫黄金饰品，民间俗称金饰品。

从广义角度看，它包括所有含有黄金成分的装饰品，不论其黄金成色多少，如金杯、奖牌等纪念品或工艺品等都算；从狭义角度看，它仅仅是指成色不低于58（即不低于14K）的黄金材料加工而成的装饰物。

纪念性金币虽然属于金饰品范畴，但它的价值主要体现的是其收藏性，而不是黄金特有的抵御通货膨胀功能，如北京奥运纪念金币、2010上海世界博览会彩色纪念金条、2018狗年纪念币等。

其升值空间大小主要看三点：一是发行数量，数量越少升值空间越大；二是铸造年代，年代越久升值空间越大；三是品相好坏，品相越好升值空间越大。

黄金投资的一大特点是“认量不认型”

，通俗地说就是“颜值”

不值钱、分量才值钱，所以千万不要以为精致的黄金饰品会更值钱；事实恰恰相反，黄金饰品具备的主要是欣赏价值。

装饰性金币虽然也属于金饰品范畴，但它的价值主要体现的是其装饰性。

与金块、金条等实物黄金相比，项链、摆件之类的金首饰因为经过了工艺加工，再加上店铺成本和人员工资，单价要比实物黄金贵许多，要想保值就只能是痴人说梦。