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§合适的出手时机（第1页）

§合适的出手时机

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创业投资要想获得最大的投资回报率，与选择最佳的进出时机有关，尤其是与退出时机密切相关，因为这是创业投资运作的最后也是最重要环节。

一般来说，创业投资的退出时机有以下三种：

一是公开上市（简称“IPO”

），即将投资企业改组为上市公司后顺势退出。

创业投资的本质并不是经营和持有股份，只是为了获利，所以退出是必然的。

公司上市时退出的利益回报最大，只是公司上市的难度也最大，比例并不高。

二是股份回购，即在经过努力怎么也达不到公开上市的条件时，采用这种方式把股份转让给其他公司或自然人。

在这其中，又分为创业者回购和风险企业回购两种方式。

创业投资者面对既上不了市，又不想长期持有，就只能采取这种方式来解决手中持有的股权问题，这种逼不得已也导致收益率较低。

三是股份转让。

创业投资者在入股时，一般都会与原有股东签订对赌协议，要求几年后业绩达到上市要求；否则可以约定以某个价格转让给之前的老股东。

下面通过两个实例来说明如何掌握这种合适的出手时间。

2012年，王刚和程维先后离开阿里巴巴公司，准备两人合伙创办一家集团公司。

后来因为操作难度太大，融资也不顺利，只好放弃了。

两人聊着聊着，就聊到了我国的打车难问题，认为从这方面找突破口会是一个很好的创业方向。

当时英国的一种打车应用软件刚刚拿到融资，但这种模式有点不适合我国国情。

但既然打车是大众主流的刚性需求，并且移动互联网正在兴起，那么利用手机定位来找车、找人就是发展方向，并且插上“互联网+”

的翅膀后一定会做大。

就这样，两人决定从这里起步。

2012年5月，程维出资10万元，王刚给了他70万元，两人就这样走上了创业之路。

两人都没有创业经验，所以只是做出一个演示和能够勉强上线的产品就去融资了，目标是要融资500万美元。

可是，找来找去找了20多家风险投资，一个都不愿意掏钱；而眼看这时候的启动资金就快要用完了。

没办法，王刚又只好硬着头皮拿出几十万元来应急。

直到几个月后的一天，金沙江创投合伙人朱啸虎通过微信找上门来，双方一拍即合，仅仅半个小时就答应所有条件（这便是滴滴打车真正意义上的A轮融资），面对幸福来得如此突然，程维还一度以为遇到了骗子。

接下来，众所周知，滴滴打车从出租到专车到代驾，一步步发展壮大。

滴滴打车也改名成了滴滴出行，意思是所有与出行有关的事业线要全覆盖。