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二一带一路大型投资问题项目案例（第1页）

二、“一带一路”

大型投资问题项目案例

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以史为鉴，总结从2005年到2020年这16年的大型问题项目出现的问题与原因，对于规避投资风险具有重要借鉴意义。

2005—2020年发生的涉及金额居前10位的大型问题项目的情况，涉及的东道国有澳大利亚、美国、伊朗、德国、俄罗斯、委内瑞拉、尼日利亚、阿根廷8个国家，其中伊朗、俄罗斯、委内瑞拉、尼日利亚、阿根廷5个国家为共建“一带一路”

国家。

涉及金额最大的问题项目是2009年6月中铝集团入股力拓失败案例，涉及投资金额195亿美元。

其次是2005年7月中海油竞购美国优尼科公司事件，涉及金额180亿美元。

项目案例一：中海油并购优尼科

21世纪初，中国企业开始以“竞购者”

的身份出现在海外收购市场，这一阶段的标志**易是2005年中海油试图并购美国优尼科石油公司（以下简称“优尼科”

）的交易。

在该交易中，尽管中海油和优尼科在其公开出售交易流程的前期就有过接触，但因中海油内部决策时间拖延，优尼科和另一竞购方美国雪佛龙石油公司（以下简称“雪佛龙”

）率先宣布达成合并交易。

因此，中海油要想继续保持并购优尼科的可能性，就必须报出更高的价格。

于是中海油报出了180亿美元的现金报价，高出雪佛龙164亿美元（40亿美元现金加124亿美元雪佛龙股票）初始报价不少。

接到中海油报价后，优尼科通知雪佛龙，并要求雪佛龙考虑提价。

雪佛龙作为美国第二大石油公司，深谙并购交易中的竞购之道。

雪佛龙声称一家受中国政府控制的公司并购一家在美国有重要地位和作用的美国石油公司（优尼科在美国石油公司中排第9位）将给美国带来国家安全问题，并发动政治游说，在美宣扬中海油并购优尼科的国家安全风险，要求美国政府对中海油的并购行为进行审查，同时呼吁美国国会对中海油并购优尼科的可能性进行听证。

就在中海油和优尼科的并购谈判不断深入之际，雪佛龙除了打出“国家安全牌”

之外，还提高了自己对优尼科的报价，修改后的报价超过了170亿美元，缩小了与中海油报价之间的差距。

优尼科在综合考虑交易完成的确定性、交易完成的时间表和两家竞购方的报价差距后，选择了与雪佛龙达成并购交易，而中海油在做出综合评估后，宣布撤回对优尼科的报价。

这一竞购事件并没有因中海油的退出而尘埃落定，相反在全球并购市场上产生了深远的影响。

首先，全球并购市场开始重视中国企业，一个甚少被西方媒体知晓的中国企业现金报价并购一家在美国有重要地位的石油公司，让海外市场意识到中国企业的实力；其次，中国企业也开始意识到在全球并购交易的竞购战中，除了交易对价，交易的确定性、交易的时间表也在竞购成功中扮演着重要角色；最后，中国企业也首次对海外并购中的分手费、反向分手费、董事信义责任、监管审批风险，国有企业跨境收购中的国家安全风险等重要问题有了认识和了解。

项目案例二：中海油开发伊朗北帕尔斯气田项目

2006年9月，中海油和伊朗政府签署合同，开发伊朗的北帕尔斯气田。

根据双方最初协议，中国企业将对北帕尔斯气田开发项目的上下游领域进行投资，计划工期8年，投资总额预计超过160亿美元。

其中，110亿美元将被用于下游领域开发，其余将被用于上游领域开发。

这份协议将使中海油每年获得从伊朗购买1000万吨液化天然气的权利，有效期为25年。

2011年10月，伊朗政府以中海油在北帕尔斯气田开发项目上进展缓慢为由而叫停了该项目。

项目案例三：尼铁现代化项目

中国铁建下属中国土木工程集团有限公司（以下简称“中土公司”

）与尼日利亚交通部正式签订了尼日利亚铁路现代化项目（拉各斯—卡诺段）的实施合同，尼铁现代化项目于2006年10月30日签署，尼日利亚时任总统奥巴桑乔主持了签字仪式，总合同额为83亿美元，打破了当时中国海外工程项目单体合同额最高纪录，备受关注。

该项目签约后，受尼日利亚政府换届、金融危机、石油价格波动、资金短缺等因素影响，项目启动及实施几经波折。

2008年，尼日利亚交通部来函要求该项目暂时停工。